中邮基金总经理张志名：大力布局产品线和投研投入，权益投资集中“4+x”赛道

出品｜搜狐财经

作者｜汪梦婷

1998年3月，中国第一批公募基金成立。二十五年风雨兼程，公募基金锐意进取，现今总规模已突破 27 亿元，惠及 7.2 亿位投资者。

(资料图)

在公募行业诞生 25 周年之际，搜狐财经《基金佳问》栏目推出特别策划，访谈多位公募基金高管，共话大资管时代下基金公司高质量发展之道。

本期访谈对象为中邮基金总经理张志名。中邮基金成立于2006年，是一家有着 15 年历史的中生代公募基金。2015年，中邮基金完成股份制改制，正式登陆新三板挂牌交易，成为国内唯一一家上市的基金公司。

2021年，张志名上任中邮基金总经理。此前的十余年，张志名在首创证券先后担任固定收益部投资经理、固定收益部总经理、固定收益事业部总裁等职务，具备丰富的固收投资经验。

中邮基金总经理张志名

张志名加入中邮基金后，深入优化公司固收产品线分析，优化产品投资策略。固收业务打开了发展的新格局，管理规模持续上升，并形成了一支专业、稳健、具有活力的团队。

“一是着力发展投研协同一体化，二是着重搭建信用风险管理内评体系，三是加强与互联网客户的深度融合。”谈及具体举措，张志名表示。

据张志名介绍，在权益投资方面，中邮基金实行“4+x”的赛道制布局，即集中力量和资源布局消费、医药、制造和科技4大明晰赛道，同时积极探索、布局和储备专精特新、新能源等未来具备中长期产业逻辑、并形成市场共鸣的潜力赛道“X”。

对于未来公司发展规划，他表示，将继续加大力度布局产品线和投研投入，根据资本市场以及宏观环境的变化合理的调整在固收和权益产品之间的布局，减少市场波动对公司报表的影响。

以下为访谈全文：

基金佳问：近期中邮基金披露了2022年财务数据，去年净利润同比下滑35.70%，公司净利润已连续两年下滑，主要是出于什么原因？

张志名：业绩下滑主要有两方面原因：一是因为我们主动消化了一些历史的存量风险项目，这样使得公司的报表和经营资产更加健康和稳健；二是受行业波动的影响，中邮去年主动布局和跟投了一些优质的基金经理的产品，我们相信基金经理的判断，短期的波动属于正常现象。2023年一季度，我们的营收、利润、规模均实现了同比增长，这证明我们去年的布局是正确的。

基金佳问：自2021年上任总经理一职以来，您一直强调中邮基金的核心竞争力，这个竞争力主要体现在哪？

张志名：基金公司的核心竞争力应是如何健康高效为投资人提供与投资人风险相匹配的优质产品。这主要体现的是公司对资产端和负债端的管理水平。

从资产端看，加强投研能力建设，既做老百姓随手可及的基础产品，也做有一定市场要求的优秀基金产品，另一方面在营销端做细分的挖掘，重点服务券商、互联网为主的新兴赛道，面对的重点和核心客群从传统客群转移到90后为主的新晋客群；从负债端来看，负债端需要在做好银行渠道的基础上，发展互联网和券商渠道。

基金佳问：主动权益投资是基金公司投研能力的重要体现，中邮基金在这方面有何竞争优势？主要投资方向是什么？

张志名：公司权益类资产投资布局实行赛道制，将力量和资源集中在“4+x”，通过打造优质产品和优秀基金经理，服务持有人财富保值增值。“4+ x”，即集中力量和资源布局消费、医药、制造和科技4大明晰赛道，同时积极探索、布局和储备专精特新、新能源等未来具备中长期产业逻辑、并形成市场共鸣的潜力赛道“X”。

布局这四大赛道，主要建立在两大假设之上。一是市场难以战胜，公司和基金经理应在长期向好的行业中做出超额收益；二是基金经理应该聚焦自身能力圈，专注于最擅长的领域做好投资，不能每个行业都“泛泛而为”。

基金佳问：就像您提到投资不能每个行业都“泛泛而为”，那么投研团队怎么保证自身的研究深度呢？

张志名：目前公司研究部已形成5个行业大组、涵盖全部30个中信一级行业，完成了研究员人员梯队初步搭建，为满足投资端的研究服务需求和应对市场的变化发挥关键作用。同时，公司对基金经理个人风格和投资策略进行全面梳理，完善投研团队考核机制，初步形成公平合理的人才选拔机制。

基金佳问：您曾在首创证券固收部工作多年，具备丰富的固定收益投资经验。加入中邮基金后，公司固收业务有何新突破？

张志名： 在继续保持权益资产为核心业务的发展理念的同时，公司深入优化固收产品线分析，优化产品投资策略。 2021年开始，中邮创业基金固定收益业务打开了发展的新格局，管理规模持续上升，并且形成了一支专业、稳健、具有活力的团队。

具体工作举措方面，一是着力发展投研协同一体化，细分货币、利率、信用、可转债等研究脉络，投研能力显著得到提升；二是着重搭建信用风险管理内评体系，将风控管理体系贯穿到投资全流程，多只基金产品业绩进入同期同类行业前10%；三是加强与互联网客户的深度融合，布局货币基金、中短债基、摊余债基、固收+等产品线，以匹配不同客户的风险偏好及配置需求，精细化落实产品服务，实现了固收整体及人均管理规模的双提升，更高效地为基金份额持有人创造价值。

基金佳问：未来中邮基金有什么发展规划？

张志名：中邮创业基金未来将继续加大力度布局产品线和投研投入，根据资本市场以及宏观环境的变化合理的调整在固收和权益产品之间的布局，减少市场波动对公司报表的影响，同时充分相信公司基金经理的判断能力，将持续对基金经理下注和跟投，以获取长期的投资回报。

基金佳问：“基金赚钱而基民不赚钱”是行业长期面临的发展困境，您认为应该如何处理好持有人利益、公司利益和股东利益之间的关系？

张志名：基金管理人、持有人和股东是能实现“三赢”的。首先要维护持有人的利益，通过为持有人利益服务，能带动基金管理人的发展，进而为股东创造价值；持有人希望未来财富是稳定向上的，股东也希望公司稳定向上发展，基金管理人努力提高回报收益，公司经营做到健康、稳健和专业，这三者关系就能达到平衡。

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